La economía argentina experimenta un giro significativo en la evolución de sus costos productivos. Los precios mayoristas que pagan las empresas para adquirir insumos y materias primas destinadas a sus procesos de elaboración acaban de registrar una contracción que no se observaba desde hace cuatro meses. El fenómeno reviste importancia porque toca directamente en el bolsillo de miles de pequeños, medianos y grandes productores locales, e impacta directamente sobre las posibilidades de que la presión inflacionaria continúe cediendo en los próximos períodos. Lo que sucedió en junio marca un antes y un después respecto a los meses precedentes, cuando los costos mayoristas mostraban una trayectoria bastante más pronunciada al alza.
Durante el sexto mes del año, el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) —la herramienta estadística que utiliza el Indec para seguir la pista de estos movimientos— acusó un avance de apenas 1,1% en términos mensuales. Ese guarismo representa un descenso dramático comparado con lo registrado en el mes anterior, cuando la cifra había trepado hasta 2,5%. Para encontrar una desaceleración de esta magnitud hay que remontarse hasta hace cuatro meses atrás en el calendario. Más aún: cuando se examina específicamente el comportamiento histórico de los precios mayoristas durante el mes de junio desde que comenzó a relevarse esta información —hace ya casi una década—, el registro de 2024 se convierte en el más bajo que se haya documentado jamás. El dato no es menor para los encargados de monitorear la actividad económica, puesto que la mayoría de los economistas suele atribuir gran peso a estas cifras de precios internos al momento de proyectar qué sucederá con la inflación minorista que afecta a los consumidores finales.
La brecha entre lo nacional y lo importado
Un análisis más granular de lo sucedido en junio revela composiciones diversas según la proveniencia de los productos. Los artículos de origen nacional enfrentaron un aumento de 1% durante el período, mientras que aquellos que ingresan desde el exterior acusaron una suba más pronunciada de 2,3%. Esta diferencia guarda relación directa con las fluctuaciones del tipo de cambio, que durante junio experimentó un movimiento alcista desde los $1.420 hasta $1.483, lo que implica una devaluación de 4,4% en la cotización mayorista de la moneda extranjera. Cuando el dólar sube en el mercado mayorista, los importadores deben desembolsar más pesos para acceder a los mismos volúmenes de insumos procedentes del exterior, lo cual se traduce inevitablemente en mayores costos.
Sin embargo, dentro de esta fotografía general emergen dinámicas contradictorias que merecen atención particular. Los productos de origen primario —aquellos que provienen directamente de sectores como la agricultura, ganadería o minería sin transformación industrial— experimentaron una caída de 1,2%. En contraste, los bienes manufacturados, esto es, aquellos que ya han sufrido algún grado de transformación industrial, avanzaron 1,6%. Un capítulo específico lo constituye la energía eléctrica, cuya suba llegó a 6,6% durante el mes, persistiendo como uno de los rubros de mayor presión inflacionaria a nivel mayorista. Pero quizás el dato que mayor relevancia posee es la deflación registrada en el segmento de alimentos y bebidas, que retrocedió 0,3%. Dentro de los productos manufacturados, este comportamiento negativo (en el sentido de precios a la baja) constituyó un elemento fundamental para contener el índice general y evitar que la cifra trepara más arriba.
El petróleo y su influencia en el tablero global
Durante junio, el mercado energético internacional transitó un escenario de relativa calma comparado con episodios previos. Los precios del petróleo y el gas natural experimentaron reducciones sustanciales a nivel mayorista, con caídas de 5,3% en sus cotizaciones. Este comportamiento se inserta dentro de un contexto geopolítico de menor tensión bélica en la región de Medio Oriente, lo que permitió que los mercados globales respiren más tranquilamente respecto a posibles interrupciones en los suministros. Cuatro meses atrás, durante abril, la situación era radicalmente opuesta: entonces el petróleo atravesaba fases de escalada de precios en las bolsas internacionales, alcanzando máximos que contribuyeron de manera significativa a que el IPIM trepara hasta 5,3% en ese período. La comparación entre ambos momentos ilustra cómo los movimientos de las materias primas globales poseen la capacidad de alterar sensiblemente los costos que enfrentan los productores locales, independientemente de lo que suceda dentro de las fronteras nacionales.
Dentro de la amplia canasta de bienes manufacturados que integran el índice mayorista, se registraron comportamientos muy heterogéneos que en conjunto produjeron esa moderación de precios. Los materiales de construcción como madera y sus derivados (excluyendo muebles) bajaron 0,1%. Los productos metálicos destinados a aplicaciones distintas de máquinas y equipos avanzaron apenas 1,1%. Equipos de radio y televisión experimentaron caídas de 0,3%. Los llamados "otros medios de transporte" ni subieron ni bajaron, manteniéndose sin variaciones. Esta multiplicidad de movimientos, muchos de ellos por debajo o cercanos al 1% mensual, fue la que efectivamente produjo un efecto de arrastre hacia abajo sobre el promedio general. Es relevante destacar que el segmento de manufacturas nacionales es aquel que históricamente porta el mayor peso relativo dentro de la canasta de cálculo del IPIM, por lo que sus comportamientos tienden a dominar la dirección final del número.
Paralelamente, el Indec también publicó sus datos respecto a los precios de la construcción, un sector que mantiene dinámicas propias. Durante junio, los costos de la construcción crecieron 2,6%, prácticamente estables en relación con el mes anterior cuando habían alcanzado 2,7%, aunque inferiores al pico observado en abril que llegó a 3,1%. Dentro de este agregado, los materiales de construcción registraron incrementos de 1,8%, mientras que la mano de obra se encareció 3,3% y los gastos generales crecieron 2,8%. Entre los materiales específicos, pisos de alfombra lideraron las suba con 5,3%, seguidos de productos aislantes con 3,6% y cables de media y baja tensión con 3,3%. Analizando la composición por tipo de trabajo, la yesería experimentó incrementos de 5,7%, las instalaciones eléctricas de 4,4% y la pintura de 4,1%. Estos números indican que el sector de la construcción continúa enfrentando presiones inflacionarias más severas que el promedio mayorista general.
Perspectivas y escenarios futuros
La evolución de los precios mayoristas en junio abre múltiples lecturas sobre lo que podría deparar los próximos meses. Por un lado, la desaceleración observada podría interpretarse como una señal favorable hacia una eventual continuación de la moderación inflacionaria en todos los niveles de la economía, considerando que los precios mayoristas frecuentemente preceden movimientos similares en los precios minoristas que pagan los consumidores. Por otro lado, la persistencia de presiones en sectores como la energía eléctrica y la construcción sugiere que existen áreas puntuales donde los costos mantienen resistencia a la baja. Asimismo, la dependencia que los productores locales poseen respecto a los movimientos del tipo de cambio implica que futuras fluctuaciones de la moneda podrían revertir parte de los avances observados en la contención de precios importados. El desempeño de la actividad económica en los próximos trimestres, junto con la evolución de variables globales como los precios de las materias primas y las tensiones geopolíticas internacionales, serán determinantes para definir si esta moderación constituye un punto de inflexión duradera o un respiro temporal dentro de un proceso más complejo.
